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GPON缺货联钧接单上半年难赶超去年同期

发布时间:2019-08-15 19:13:04

  台湾联钧光电今年第1季业绩,将反应中国大陆 家电信商补贴,带动全球GPON供货吃紧情况,预计联钧部门今年 月营业额成长,有机会突破 亿元(新台币,下同),优于预期。联钧合并营收结构不只有光通讯,还有 D影像感测、电源管理IC封测的子公司上海捷敏电子、以及连接设备的子公司合钧等。今年联钧合并营收主要来自光通讯与IC业务,合钧业绩因客户策略调整而下滑,而 D感测组件因全球体感游戏机销售转淡,营收贡献度下滑,因此法人推估,联钧今年上半年营收与获利,不易超越去年同期水平。

  而就产业环境,去年下半年光纤厂Avago、三菱(Mitsubishi)等一级厂商畏惧光通讯市场淡旺季需求差异很大,同时去年第4季今年初是传统光通讯产业淡季,芯片厂不愿扩产。但是,大陆用户第 大服务商中国电信去年推出办、送光通讯固服务的营销模式,引起同业仿效,而造成这一波GPON供货吃紧。

  (一) GPON需求大于供给,客户掌握芯片有利联钧

  业者指出,目前全球-GPON每个月一对模块需求为5~6KK,远超过之前预期的 .5KK,需求大于供给。其中,需求有70%来自于中国大陆内需。

  联钧替全球一线光纤组件厂代工,这些知名大厂掌握质量最为精良的芯片料源,是下游系统商必须抢料的供应链。所以,联钧在业界的代工地位最为稳固,预计今年上半年联钧在光通讯这一块表现都会很正面。

  (二) 光通讯乐观至明年,惟要注意业界扩产

  国内光纤次模块厂华星光(4979)、光环( 2 4)跟下游中国大陆客户互动频繁,率先感受到电信系统商的积极态度。所以去年底就着手准备扩产,预计今年第1季中旬完成,分别有5~7成的次模块产能扩增。不过,华星光、光环新扩增的量,并不会立即全数反应出来;主要是上游雷射二极管芯片缺料,所以次模块新产能无法完全实际量产。

  这亦间接显示,联钧受惠于日本客户掌握了关键芯片优势,今年在光通讯营收有一定成长空间。目前联钧自主的GPON「发射端」产能为 ~6KK,接收端约1.5~ KK;因为「接收端」则有同业分享订单,所以联钧接收端的产能未满载。

  据悉,三菱与Avago为解决缺料问题,今年打算进行扩产芯片,届时整体ToCAN接收与发射端需求与供给平衡,则是下一阶段法人关注的话题,预料这个时间点,最快应在第4季才会看到。

  (三) D感测组件衰退;子公司捷敏今年业绩力求稳定

  联钧今年在光通讯前景明朗,今年上半年在GPON订单成长。但是在 D感测组件(属于光信息产品线)上则表现疲弱。

  联钧的 D感测组件去年前 季的接单畅旺,主要是反应美系体感游戏器的感测需求,惟新游戏机上市蜜月期一过,该产品线营收贡献度一路走软,预计今年上半年也没不会太有起色。

  D感测在电视遥控、Windows 10等PC上新应用,应该要等到下半年才有商机。所以,法人预期,联钧今年上半年不会有高毛利率产品线,上半年净利率,无法如去年下半年的高峰。

  另外,集团子公司电源管理IC封测的捷敏电子方面,去年维持不错的毛利表现。今年捷敏不追求营收大幅成长,但是毛利率要持稳,捷敏今年对合并财报的营收与获利都要力求平稳。

  温馨提示:以上货币单位均为新台币。

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